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【简答题】

甲公司是日本最大的百货公司之一,在20世纪90年代全盛时期,该公司在全球16个国家拥有400多家百货公司,以雄霸世界零售业第一把交椅而扬名。 1997年9月,该公司宣布破产,向法院申请“公司更生法”保护,当时该公司的负债额达到1 613亿日元,是日本战后最大的一宗企业破产案。 在调查中发现,导致该公司破产的致命原因有三:
    第一,甲公司低估经营非核心业务的风险,在急速成长过程中,甲公司逐渐背离了百货和超市的主业,而发展地产、饮食、食品加工和娱乐等辅业。然而,随着金融风暴的冲击,集团的这些辅业变成了负资产,这些辅业都为甲公司带来了沉重的负担。
    第二,该公司低估了扩张业务的风险,1990年至1996年短短6年间,该公司在中国内地的零售点由零扩展到50多家,在扩展的过程中,它明显地低估了扩张业务的风险,加上该公司当时遇上国家宏观调控,为了实现集团主席的梦想,只好通过信贷维持扩张。面对较预期差的回报及不断扩大的资金需求,甲公司最终陷入难以自拔的困境。
   第三,该公司也低估了开发海外新兴市场的风险。由于日本市场零售业饱和,强大竞争对手林立,该公司采取了积极开发海外市场的战略,但却低估了开发新兴市场的风险。1972年该公司将巴西视为第一海外市场,但当时的巴西经济动荡,最后只有惨淡收场。20世纪90年代初,该公司开始进军中国市场,甚至将它的总部迁至上海。但由于中国消费者当时还未能完全接受超市和百货公司的销售模式,中国消费力还处于比较低的水平,加上遇到中国宏观调控和国内合资伙伴已核准资金不能如期到位等问题,引致资金回报率不断下落,辛苦经营了十多年的甲公司终于以清盘结束业务。
要求
(1)甲公司倒闭的主要原因是什么?
(2)如果在该公司发展的过程中,企业领导人意识到了公司面临的倒闭风险,则该公司可以采取的对策有哪些?

参考答案

(1)甲公司倒闭的主要原因如下:
企业总体环境:企业是一个开放的系统,随时都在与环境中的各种因素产生联系,互相影响。该企业在向外扩张的过程中,受到致命打击的主要因素就是企业总体环境发生了与企业预期相反的变化,例如多元化过程中受到金融风暴的影响,导致辅业变成了负资产,带来了沉重的负担。在海外扩张的过程中,低估了开发新兴市场的风险,例如巴西经济动荡导致失败。进军中国市场,也由于中国消费者当时还未能完全接受超市和百货公司的销售模式,中国消费力还处于比较低的水平,加上遇到中国宏观调控和国内合资伙伴已核准资金不能如 期到位等问题,引致资金回报率不断下落,从而引发企业倒闭。
企业政策:该企业的领导人雄心过于宏大,过于追求企业规模短时间内的扩张,忽视了相关风险因素,在回报水平低下,资金需求急剧上升的情况下最终陷入难以自拔的困境。
(2)如果在该公司发展的过程中,企业领导人意识到了公司面临的倒闭风险,则该公司可以采取的对策可以有如下选择:
企业放弃战略:有意识地放弃一些非核心业务,减少资金的压力。
公司自愿偿债安排:在企业扩张过程中,信贷规模超过了企业承受能力,企业财务遇到了困难,此时可选择公司自愿偿债安排。由公司向法院提出申请,要求法院召集公司及其相应债权人举行会议,提出重组计划,并举行投票。争取债权人的支持。
业务重组:使用分类计价、管理层收购、廉价出售等方式达到剥离非核心业务,减轻资金压力的目的。其中,分类计价是指企业将附带的非核心业务售出,降低资产负债率,并使管理层能够把精力集中在核心业务上的程序。由于甲公司逐渐背离了百货和超市的主业,而发展地产、饮食、食品加工和娱乐等辅业。随着金融风暴的冲击,集团的这些辅业变成了负资产,这些辅业为甲公司带来了沉重的负担,因此可以采用分类计价的模式,将附带的非核心业务售出。
管理层收购是指公司的管理层购买受其管理的公司的大部分控制权。
廉价出售是将公司的一部分业务出售给第三方,例如本行业的其他公司,以取得现金。

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