【简答题】

案例分析题一（本题12分）
中原公司的主要业务为制造和销售集装箱,自成立以来一直处于快速发展状态。目前公司正面临生产能力受限、产品供不应求状况,急需扩大生产能力。为此,公司拟通过降低营运资金水平来增添设备、扩大生产。
中原公司的有关资料如下：
（1）资产负债表资料
单位：万元 

	当期平均余额	百分比	行业平均水平
流动资产	43 200	40%	35%
固定资产净值	64 800	60%	65%
资产总计	108 000	100%	100%
流动负债	15 120	14%	14%
长期负债	43 200	40%	36%
普通股权益	49 680	46%	50%
负债与股东权益总计	108 000	100%	100%

（2）损益表资料
单位：万元

主营业务收入	108 000
主营业务成本	91 800
主营业务利润	16 200
利息费用	5 022
利润总额	11 178
所得税	2 794.5
净利润	8 383.5

(3)相关财务比率
 

项目	中原公司	行业平均水平
流动比率	2.86	2.5
固定资产周转率	1.67	2
净资产收益率	16.88%	17%
主营业务利润率	10.35%	15%

目前公司有甲、乙、丙三个方案可供选择：
甲方案，维持公司现有营运资金政策，不增添设备；
乙方案，在不变更现有资本结构的情况下，将流动资产降低到同行业平均水平，再以所得的资金增添设备；
丙方案，减少20％的流动资产，同时增加相应的流动负债，再以所得的资金增添设备。
在这三个方案下，长期负债与股东权益都将维持在现有的水平。并假定：
(1)固定资产周转率提高到行业水平；(2)主营业务利润率提高到行业水平；(3)流动负债的平均利率为7.5%，长期负债的平均利率为9％；(4)所得税税率为25％。(5) 加权平均资金成本按行业水平。
要求：
（1）计算甲、乙、丙三个方案对于中原公司财务状况的影响；（2）填写下列表格；（3）为公司选择何种方案进行决策并说明理由。
①资产负债表资料
单位：万元
 

项目	甲	乙	丙	行业平均水平
流动资产							35%
固定资产净值							65%
资产总计							100%
流动负债							14%
长期负债							36%
普通股权益							50%
负债加普通股							100%

②损益表资料
单位：万元
 

项目	甲	乙	丙
主营业务收入
主营业务成本
主营业务利润
利息费用
利润总额
所得税
净利润

③相关财务比率
 

项目	甲	乙	丙	行业平均水平
息前税后利润				-
投资资本收益率(%)				14%
加权平均资金成本(%)				10&
经济增加值(万元)				5 000

 

项目	甲	乙	丙	行业平均水平
主营业务利润率				15%
流动比率				2.5
固定资产周转率				2
主营业务净利率				6.8%
总资产周转率				1.2
资产负债率				50%
权益乘数				2
净资产收益率				17%