【简答题】
某公司本年的可持续增长率为9.09%,本年末的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元,权益资本成本为25%,税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元,所得税率为30%,预计明年销售增长率为10%,未来维持目标资本结构不变。要求
(1)计算明年的期初投资资本回报率
(2)根据价值增长/增长率矩阵,判断该公司是否属于增值型现金短缺,如果不是,应该是什么?(3)如果盈利能力低是公司独有的问题,并且觉得有能力扭转价值减损局面,回答该公司可以选择的财务战略
(4)如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的,说明该公司应该选择的财务战略。
参考答案
(1)加权平均资本成本=(5000-3000)/5000×4%+3000/5000×25%=16.6%
税后经营利润=380×(1-30%)=266(万元)
期初投资资本回报率=266/5000×100%=5.32%
(2)由于投资资本回报率5.32%低于资本成本16.6%,销售增长率10%高于可持续增长率9.09%,所以不属于增值型现金短缺,而属于减损型现金短缺。
(3)可以选择对企业进行分彻底重组。
(4)尽可能出售以减少损失。
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